殇帝刘玢，942年，刘龑子殇帝刘玢（原名洪度，920～943）嗣位，年号光天。次年，玢弟刘晟杀玢自立。
中宗刘晟，943年，玢弟刘晟（原名洪熙,920～958）杀玢自立,有应乾、乾和两个年号。乾和六年(948)刘晟乘楚国内乱，派兵攻楚，至九年，得楚十余州。十六年?(958),刘晟卒,年三十九。
后主刘鋹，其子刘鋹(chǎng)（原名继兴,942～?980）嗣位，年号大宝。他是刘晟之长子，原封卫王。
庸主误国，刘鋹不会治国，政事皆委诸宦官龚澄枢及女侍中卢琼仙等人，宫女亦任命为参政官员，其余官员只是聊备一格而已。刘鋹又认为群臣都有家室，会为了顾及子孙不肯尽忠，因此只信任宦官，臣属必须自宫才会被进用，以致于一度宦官高达二万人之多。又相当宠爱一名波斯女子，与之淫戏于后宫，叫她“媚猪”，而自称“萧闲大夫”，不理政事。
后来将政事又交予女巫樊胡子，连龚澄枢及卢琼仙都依附她，政事紊乱。
南汉大宝十三年（970年），宋朝派潭州防御使潘美攻南汉。南汉旧将先前多因谗言而被杀，宗室亦遭翦除殆尽，掌兵权的只有宦官而已，城墙、护城河，都装饰为宫殿、水塘；楼船战舰、武器盔甲，全部腐朽。
大宝十四年（宋开宝四年，971年），宋军节节进逼，刘鋹挑选十几艘船，满载金银财宝及嫔妃，准备逃亡入海；还没出发，宦官与卫兵就盗取船舶逃走，刘鋹只好投降，南汉亡。
刘鋹投降后，将责任完全推给龚澄枢，宋太祖赵匡胤就将龚澄枢斩首，而赦免刘鋹的罪，并任命其为右千牛卫大将军，封恩赦侯。荒淫无度的刘鋹投降后，为宋太祖、宋太宗厚待，也出现不少趣事，与南唐后主李煜的国愁家恨形成强烈对比。
今昔阿斗，刘鋹本人体态丰满，眉清目秀。有巧思，亦能言善辩，曾用珠子将马鞍结成戏龙的形状献予宋太祖。宋太祖因此感叹说：“刘鋹如果能将这项技艺用在治国上，怎么会灭亡！”
刘鋹在南汉时，常置毒酒以毒杀臣下。降宋后有一日，被宋太祖赐酒，刘鋹以为要毒杀自己，因此大哭。宋太祖笑而取酒饮下，刘鋹大感惭愧。
宋太平兴国四年（979年），宋太宗将伐北汉刘继元，在长春殿宴请潘美等将领。当时刘鋹与已降宋的前吴越王钱俶、前清源节度使陈洪进都参加，刘鋹因此说：“朝廷威灵远播，四方僭号窃位的君主，今日都在座，不久平定太原，刘继元又将到达，臣率先来朝，希望可以手持棍棒，成为各国投降君王的老大。”宋太宗因此大笑。
南汉后主，开宝八年（975年），宋灭南唐后，将刘鋹改命左监门卫上将军，封彭城郡公。宋太宗即帝位，再改封其为卫国公。太平兴国五年（980年），刘鋹去世，被赠授太师，追封为南越王。由于刘鋹是南汉最后一位君主，复无谥号、庙号，史家所以习称其为南汉后主。
政治统治，刘岩在位时依靠士人治政,尽任士人为诸州刺史,还通过科举，每年录用进士、明经十余人为官，避免了武职官据地称雄之患。但刘岩及其继任者均为荒淫残暴之君，广聚珠宝珍玩，大兴土木。
刘岩造昭阳殿时，以金为顶，以银铺地，还耗费大量珍珠、水晶、琥珀作装饰。为了课敛重赋并镇压人民的反抗，南汉统治者滥用酷刑，民众不堪其苦。
光天元年(942)七月,刘岩死后不久，博罗（今属广东）人张遇贤在循州（今广东龙川西南）揭竿而起，自称“中天八国王”，年号永乐。
起义军多次打败南汉官军，并自岭南向北挺进到南唐的虔州（今江西赣州），以白云洞为根据地,拥众十余万人。次年,因力量悬殊及叛徒出卖，被南汉军所镇压。
南汉立国后，要面临同周边多个国家的不断战争。它的西边是楚国，北边则是当时诸侯国内势力仅次于中原大国的、强大的南唐。为抗衡邻国，南汉统治者煞费苦心扩充军队。其中最重要的步骤就是组建以战象为主要作战工具的象阵。
南汉地处南方，它的南方邻国大多处于亚热带地区，盛产大象。而且南方国家向来有捕捉、训练战象作战的传统。
在这种情况下，南汉军队因地制宜的也组建了自己的象军。为建军，南汉当局不惜重金，从安南、大理等国购进大量战象，同时雇佣当地少数民族教授南汉军队如何驾驭战象以象阵及使用战象的战术战法。到灭亡前夕，南汉共拥有战象近千头。
南汉的战象是真正意义上的重甲战象，装备精良。战象周身披挂着厚重的铠甲。这种铠甲都是以厚牛皮为内衬。
外面密集的加挂多层鱼鳞状或块装铁或钢制甲叶。除了挂甲以外，象体防御力最差的胸部和腹部被整块的厚度达2毫米的钢制板状胸、腹甲保护起来。
象腿上也被带活动护膝的钢制甲胄保护起来。象头装有钢制护面，甚至连象鼻子上也包裹有锁子甲。而且作为主要武器的象牙上也被套上长达1.5的锐利钢制矛尖。战象背部是一座用厚木板制作、包裹有铁甲的塔楼。?塔楼分为三层，第一层是驭手。
上面一层是4-6名弓箭手或弩手，最上面是了望员。以战象为核心，四周各有一名持大刀、长矛、盾牌，背负弓箭或强弩的的步兵。如此一来，构成一个以
象骑兵，战象为核心的完整的作战单位。作战时，南汉象阵一般在远程弓弩的掩护下，列阵以冲锋的方式向对方发起集团冲击。发挥的作用类似今天的主战坦克。象阵冲击后，骑兵和步兵将在后面跟进冲锋。由于披挂重甲，具有强大的防护力和攻击力，南汉象阵在同周边邻国的历次战争中都发挥了重要作用。成为其统治者的“护国法宝”。
不过南汉象阵有着两大致命的弱点：火与机动性。当时的大象部队根本就没有实战的经验，跟北宋大将潘美打仗是第一次实战，南汉当时无兵可用，才用的实验阶段的大象。
象骑兵部队本身耗费人力物力极大，缺点也十分明显，除非在强攻战斗中，否则弊大于利。南汉当时还在对它们进行调教，火与机动性两大问题还未解决，就因为宋朝来攻提前报废了。
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